基金名称

东方盛世灵活配置混合型证券投资基金

基金代码

002497

注册登记人

东方基金管理有限责任公司

基金托管人

中国民生银行股份有限公司

基金经理

王然、周薇

投资目标

严格控制投资风险,采取灵活动态的资产配置策略,力争为投资人提供长期稳健的回报。

投资范围

本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的股票(包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票)、债券(含中小企业私募债券)、资产支持证券、货币市场工具、股指期货与权证等金融衍生工具以及法律法规或中国证监会?#24066;?#22522;金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会相关规定)

如法律法规或监管机构以后?#24066;?#22522;金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。

投资组合比例

股票资产占基金资产的比例为0%95%,投资于权证的比例不超过基金资产净值的3%;本基金每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后,现金或到期日在一年以内的政府债券的投资比例不低于基金资产净值的5%

  投资策略

本基金采用灵活的类别资产配置,并在此基础上精选具有投资价值的股票和债券,在严格控制风险的基础上,获得基金的长期稳定的投资回报。

(一)类别资产配置

在类别资产的配置上,本基金结合宏观经济因素、市场估值因素、政策因素、市场情绪因素等分析各类资产的市场趋势和收益风险水平,进而对股票、债券和货币市场工具等类别的资产进行动态调整。

1、宏观经济因素。主要分析对证券市场的基本面产生普遍影响的宏观经济指标。包括:GDP增长率、工业增加值、CPIPPI水平及其变化趋势、市场利率水平及其变化趋势、M1M2值及其增加量等;

2、市场估值因素。包含纵向比较股票市场的整体估值水?#20581;?#27178;向比较股票、债券之间的相?#20801;?#30410;水?#20581;?#19978;市公司盈利水平及其盈利预期、市场资金供求关?#24403;?#21270;等;

3、政策因素,研究与证券市场紧密相关的各种宏观调控政策,包括产业发展政策、区域发展政策、货币政策、财政政策、房地产调控政策等;

4、市场情绪因素,包含新开户数、股票换?#33268;省?#24066;场成交量、开放式基金股票持仓比例变化等。

综合上述因素的分析结果,本基金给出股票、债券和货币市场工具等资产的最?#38597;?#32622;比例并实时进行调整。

(二)股票投资策略

在灵活配置类别资产的基础上,本基金通过分析股票市场的中长期趋势并结合股票市场短期特征,选取具备中长期投资价值的个股和当前股票市场中具?#30422;?#22312;投资价值的行业和个股。

1、行业配置策略

本基金将采用“自上而下”的行业配置方法,通过对国家宏观经济走势、国家产业政策导向、经济结构转型方向、行业自身生命周期与行业技术创新情况等的深入研究,综合评?#34892;?#19994;的成长性和投资价值。同?#20445;?#26681;据上述因素的变化对行业进行动态筛选和配置。

2、个股配置策略

1)价值投资策略

价值投资策略是通过寻找价值被低估的股票进?#22411;?#36164;,以谋求估值反转带来的收益。通过运用多项指标如PEPBEV/EBITDA等进行相对估值,通过与国内同行业其它公司估值水平以及国外同行业公司相对估值水平等进行估值比较,找出价值被相对低估的公司。

2)趋势投资策略

公司的经营业绩成长和公司投资价值的提升决定了公司股票价格的长期趋势;同时由于受到当期各种外部因素的影响,股票价格还具有中、短期趋势,表现为股价相对长期趋势的估值偏离和估值修复过程。由于市场反应不足或反应过度,股票价格的涨跌往往表现出一定的惯性。因此,可通过基本面分析、行为金融分析和事件分析,利用股价中、短期趋势的动态特征,进行股票的买入和卖出操作,从而提高单只股票的投资收益。

(三)债券投资策略

1、久期调整策略

本基金将根据对影响债券投资的宏观经济状况和货币政策等因素的分析判断,形成对未来市场利率变动方向的预期,进而主动调整所持有的债券资产组合的久期值,达到增加收益或减少损失的目的。当预期市场总体利率水平降低?#20445;?#26412;基金将延长所持有的债券组合的久期值,从而可以在市场利?#36866;导?#19979;降时获得债券价格上升所产生的资本利得;反之,当预期市场总体利率水平上升?#20445;?#21017;缩短组合久期,以避免债券价格下降带来的资本损失,获得较高的再投资收益。

2、期限结构策略

在目标久期?#33539;?#30340;基础上,本基金将通过对债券市场收益?#26159;?#32447;形状变化的合理预期,调整组合的期限结构策略,适当的采取子弹策略、哑铃策略、梯式策略等,在短期、中期、长期债券间进?#20449;?#32622;,以从短、中、长期债券的相?#32422;?#26684;变化中获取收益。当预期收益?#26159;?#32447;变陡?#20445;?#37319;取子弹策略;当预期收益?#26159;?#32447;变平?#20445;?#37319;取哑铃策略;当预期收益?#26159;?#32447;不变或平行移动?#20445;?#37319;取梯形策略。

3、类属债券配置策略

根据债券的发行主体、风险来?#30784;?#25910;益率水?#20581;?#24066;场流动性等因素,本基金将市场主要细分为一般债券(含国债、央行?#26412;蕁?#25919;策性金融债等)、信用债券(含公司债券、企业债券、非政策性金融债券、短期融资券、地方政府债券、资产支持证券等)、附权债券(含可转换公司债券、可分离交易公司债券、含回售及赎回选择权的债券等)三个子市场。本基金将通过对国内外宏观经济状况、市场利率走势、市场资金供求状况、信用风险状况等因素进行综合分析,在目标久期控制及期限结构配置基础上,采取积极投资策略,?#33539;?#31867;属债券的最优配置比例。

1)一般债券投资策略

在目标久期控制及期限结构配置基础上,对于国债、中央银行?#26412;蕁?#25919;策性金融债,本基金主要通过跨市场套利等策略获取套利收益。同?#20445;?#30001;于国债及央行?#26412;?#20855;有良好的流动性,能够为基金的流动性提供支持。

2)信用债券投资策略

信用评估策略:信用债券的信用利差与债券发行人所在行业特征和自身情况密切相关。本基金将通过行业分析、公司资产负债分析、公司现金流分析、公司运营管理分析等调查研究,分析违约风险即合理的信用利差水平,对信用债券进行独立、客观?#21215;?#20540;评估。

回购策略:回购放大是一?#25351;?#26438;投资策略,通过质押组合中的持仓债券进行正回购,将融得资金购买债券,获取回购利率和债券利率的利差,从而提高组合收益水?#20581;?#24433;响回购放大策略的关键因素有两个:其一是利差,即回购资金成本与债券收益率的关系,只有当债券收益率高于回购资金成本?#20445;?#25918;大策略才能取得正的回报;其二是债券的资本利得,所持债券的净价在放大操作期间出现?#38505;牽?#21017;可以获取价差收益。在收益?#26159;?#32447;?#30422;?#25110;预期利率下行的市场情况下,在防范流动性风险的基础上,适当运用回购放大策略,可以为基金持有人争取更多的收益。

3)附权债券投资策略

本基金在综合分析可转换公司债券的债性特征、股性特征等因素的基础上,利用BS公式或二叉树定价模型等量化估值工具评定其投资价值,重视对可转换债券对应股票的分析与研究,选择?#20999;?#20844;司?#25176;?#19994;景气趋势回升、成长性好、安全边际较高的品种进?#22411;?#36164;。对于含回售及赎回选择权的债券,本基金将利用债券市场收益?#36866;?#25454;,运用期权调整利差(OAS)模型分析含赎回或回售选择权的债券的投资价值,作为此类债券投资的主要依据。

4、权证投资策略

本基金在进行权证投资?#20445;?#23558;通过对权证标的证券基本面的研究,并结合权证定价模型,深入分析标的资产价格及其市场隐含波动率的变化,寻求其合理定价水?#20581;?#20840;面考虑权证资产的收益性、流动性及风险性特征,谨慎投资,追求较稳定的当期收益。

5、资产支持证券投资策略

本基金投资资产支持证券将综合运用久期管理、收益?#26159;?#32447;、个券选择和把握市场交易机会等积极策略,在严格遵守法律法规和基金合同基础上,通过信用研究和流动性管理,选择经风险调整后相?#32422;?#20540;较高的品种进?#22411;?#36164;,以期获得长期稳定收益。

6、中小企业私募债券投资策略

在控制信用风险的基础上,本基金对中小企业私募债投资,主要通过期限和品种的分散投资控制流动性风险。以买入持有到期为主要策略,审慎投资。

针对内嵌转股选择权的中小企业私募债,本基金通过深入的基本面分析及定性定量研究,自下而上精选个债,在控制风险的前提下,谋求内嵌转股权潜在的增强收益。

基金投资中小企业私募债券,基金管理人将根据审慎原则,制订严格的投资决策流程、风险控制制度?#25176;?#29992;风险、流动性风险处置预案,并经董事会批准,以防范信用风险、流动性风险等各种风险。

7、股指期货投资策略

本基金在进行股指期货投资?#20445;?#23558;根据风险管理原则,以套期保值为主要目的,采用流动性好、交易活跃的期货合约,通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究,结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平,与现货资产进行匹配,通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。

业绩比较基准

沪深300指数收益率×30%+中债总全价指数收益率×70%

 

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